• 借道哈高科 湘財證券再謀重組上市

    金融 > | Time Weekly - 2019-07-09 01:30:17 來源:時代周報
  • [摘要] IPO不確定因素更多,目前的大環境下中小券商生存艱難,“早一天上市早一天補充資本金,留給中小券商突圍的時間本來就不多了”,而此次湘財證券能否圓夢A股值得市場期待。

    時代周報記者 盛瀟嵐 發自上海

    多年謀求上市的湘財證券啟動了第二次曲線上市。

    7月1日晚間,哈爾濱高科技(集團)股份有限公司(下稱“哈高科”)公告稱,擬發行股份購買電廣傳媒、中國長城等17方持有的湘財證券100%股權,同時擬向不超過10名特定對象非公開發行股票募集配套資金,交易價格區間暫定為100億―140億元。

    哈高科股票于7月2日復牌。復牌后,哈高科已連續4個交易日漲停, 復牌后漲幅已達55.34%。

    收購完成后,湘財證券將借道哈高科實現曲線上市。北京一家中型券商投行人士對時代周報記者表示, IPO不確定因素更多,目前的大環境下中小券商生存艱難,“早一天上市早一天補充資本金,留給中小券商突圍的時間本來就不多了”,而此次湘財證券能否圓夢A股值得市場期待。

    第二次曲線上市

    公告顯示,哈高科擬通過發行股份的方式購買交易對方新湖控股、國網英大、新湖中寶等17家股東持有的湘財證券100%股份。同時,哈高科擬向不超過10名特定對象非公開發行股票募集配套資金,交易價格區間暫定為100億―140億元。

    在湘財證券的17名股東中,“新湖系”掌握著湘財證券的絕對控制權。資料顯示,湘財證券本身為新湖系券商,其第一大股東為新湖控股,持股74.12%,新的第三大股東為新湖中寶,持股3.58%。收購方哈高科也屬于新湖系,第一大股東為新湖集團,持股16.09%。

    哈高科表示,本次交易前,新湖集團為其控股股東,黃偉為實際控制人。哈高科擬通過發行股份方式購買交易對方新湖控股等持有的標的公司湘財證券100%股份,新湖控股也為黃偉控制的公司,本次交易完成后,上市公司的實際控制人仍為黃偉,本次重組不會導致上市公司實際控制人變更。因此,本次交易不構成《重組管理辦法》第十三條規定的交易情形,即不構成重組上市。

    同時,本次交易,上市公司擬通過發行股份方式購買交易對方新湖控股等持有的標的公司湘財證券100%股份,上市公司、新湖集團、新湖控股、湘財證券均為黃偉控制的企業,根據《重組管理辦法》《股票上市規則》的相關規定,新湖集團、新湖控股、湘財證券為上市公司的關聯方,本次交易構成關聯交易。

    從業績排名來看,湘財證券是典型的中小型券商。根據中國證券業協會公布的2018年證券公司經營業績排名,湘財證券凈資本位列第52位;總資產分別位列第61位。

    實際上,歷史悠久的老牌券商湘財證券曾經顯赫一時。1999年,湘財證券獲批成為首家全國性綜合類證券公司。2003年全國共有122家券商,湘財證券在股票基金交易金額和股票主承銷金額兩項排名統計都進入行業前二十;總資產、凈資產和凈資本的統計排入全國前十;營收和凈利潤的排名也都位居前列。

    湘財證券曾在資本市場創造多個全國“第一”:第一家核準為全國性綜合類證券公司的券商、第一家施行增資擴股和債轉股并行的券商等。但所有的輝煌終因自營巨虧無法自救,陷入衰落,湘財證券自此逐漸淪為三流券商。歷史資料顯示,2004年湘財證券因自營陷入巨虧,負債高達54億元,隨后幾年一直未見好轉,情況最危急的時候公司幾乎難以為繼。新湖集團便是在這樣的情況下入主湘財,成為最大股東。

    被阻斷的“蛇吞象”重組

    登陸資本市場成為湘財證券重拾昔日輝煌的必經之路,但其上市路程曲折艱辛。早在2011年,湘財證券欲并購財富證券,謀劃上市。但最終雙方在操作層面陷入僵持,2012年年底,這場喧囂了兩年的并購悄然終止。

    此后,首次受挫的湘財證券啟動了令市場意外的備選方案,于2014年1月24日掛牌新三板,成為第一家在新三板市場掛牌的券商。但新三板的融資渠道并不能滿足券商對資本金的渴求。

    2015年年初,湘財證券開始了第一次曲線上市。當年1月,大智慧披露了擬斥資85億元收購湘財證券100%股份的方案。但很快,這樁彼時被稱為“蛇吞象”的重組由于大智慧因信息披露涉嫌違反《證券法》被證監會立案調查,重組被迫中止。2016年2月,大智慧公告終止重組事項,湘財證券第一次曲線上市A股之路被阻斷。

    重組受挫的湘財證券決定沖擊IPO。2017年2月,湘財證券公布了上市輔導進展。一個月后,湘財證券發布了首次公開發行股票并上市方案的公告,擬在上交所上市,擬發行股票不超過16億股。2018年6月,湘財證券正式從新三板摘牌。

    2018年3月12日召開的湘財證券董事會會議延長了公司上市方案決議有效期12個月。如今,有效期已過,湘財證券卻并沒有走上IPO之路,而是啟動第二次重組,原因何在?

    北京一家中型券商投行人士對時代周報記者表示:“中小券商的業績因為行業集中度上升受到擠壓,很多都在下滑,連續的業績下滑本身對IPO就是不利因素,所以重組是更好的選擇。而且湘財證券一直是籌劃多種路徑上市的,早一天上市早一天補充資本金,留給中小券商突圍的時間本來就不多了。”

    據Wind數據,湘財證券2016―2018年實現營業總收入16.09億元、13.48億元和9.89億元,分別同比減少46.86%、16.21%和26.86%;實現歸母凈利潤4.22億元、4.30億元和7203.10萬元,除了2017年略有增加外,2016年和2018年減少65.19%和83.25%。

    從數據中可以看出,湘財證券已連續三年營收下滑,2016年和2018年均大幅下滑,去年凈利潤下滑超過80%。因此,財務指標上的壓力,或許是湘財證券放棄IPO的重要因素之一。而此次重組能否順利進行,湘財證券是否能借助A股市場迅速發展,仍待市場檢驗。

上任后,李強力抓行政審批制度改革,希望通過制定權力清單,解決政府管得過多的問題。十八屆三中全會決定推行地方政府及部門權力清單制度,讓浙江的這項工作正式提上日程。

7月1日,國家衛健委發布《第一批國家重點監控合理用藥藥品目錄(化藥及生物制品)》,共包含磷酸肌酸鈉、丹參川芎嗪等20個品種。

“中央層面更加關注城市房地產與經濟增長的匹配性,因此三四線城市的反彈管控會更加嚴格,二線城市則可能會有一定程度的放松。”

根據財政部數據,1—5月財政收入增速大幅下滑,反映前一輪減稅降費效果正在顯現,“面對經濟下行壓力,伴隨新一輪降費措施落地,財政政策將進一步發揮逆周期調節作用。”

6月以來,中央部委密集分赴各地調研,既有國家發改委對高質量發展、上半年經濟形勢、東北振興、制造業投資、民間投資的專題調研,也有工信部對制造業高質量發展、工業互聯網的調研。

7月1日,央行發布公告稱,目前銀行體系流動性總量處于較高水平,可吸收央行逆回購到期、政府債券發行繳款等因素的影響,今日不開展逆回購操作。

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